本月橡胶期货涨170再次站上万三关口

年11月1日至12月14日，橡胶期货全体体现震荡上行态势，截至12月14日收盘，沪胶主力合约收于点，较前一交易日涨点，涨幅1.70%。本周期内，沪胶主力合约最低点，最高为点，累计增涨点，涨幅为13.36%。

近一周橡胶期货体现涨-跌-涨的来回震荡格局，市场因素多空纷杂。12月橡胶期货上浮，最重要的受宏观市场气氛效用。国内各地防疫政策不停优化放宽，物流运输也一步步疏通，市场对经济恢复预期促进大宗商品普涨。但随着商品市场情绪缓解，12月12-13日行情普跌，橡胶期货亦短暂回调，RU合约由月内高点跌至点。随即美国公布的11月CPI数据进一步回落且同环比低于市场预期，也强化了12月加息降速的预期。宏观市场情绪再度好转，13日夜盘橡胶期货小幅跳空高开，再次站上万三关口。

天胶供给端，映入12月份，国家内部云南产区基本全面停割，海南产区降雨偏多且气温减轻，逐步映入减产阶段，年仓单全乳胶减产提供题材，利多橡胶期货。泰国南部近期雨水偏多，同样带动原料价钱高涨，截至12月14日，合艾市场胶水价值较月初高涨1.2泰铢/公斤，杯胶价格上升1.95泰铢/公斤。更重要的是，美元汇率走弱，泰铢、越南盾汇率走强，东南亚外盘商出口成本增长，上调对天然橡胶船货美金报盘，于是让得境内商家补货本钱增加，没有意低售，支撑国家内部市场价钱。

市场买卖方面，11月起橡胶期货偏强让得期现基差拉开，套利商踊跃加仓，拉动船货买盘要求，尤其2-3月泰混要求较强，泰混近远月价差也随之扩大。但近一周时间天胶期现价差略有收窄，套利加仓需求或有放慢。尽管短期下游轮胎厂刚需有所提量，部分大厂装置提产，对橡胶原料收购需求增多。但轮胎厂商成品储存高位，且下游鞋材等制品企业定单概况欠佳，下游要求是否有用好转存疑。

境内库存保持増势。中国产区割胶事业挨近尾声，但替代种植目标入境，云南地区仓库现货库存充裕。东南亚主产区正值旺产季，11-12月新胶到港量增多，境内市场累库速度亦有所加速。据金联创统算数据表态，截至12月上旬，青岛区域进口天胶储存同比约增43%，随着三季度后期及四季度套利盘建仓，国家内部现货储存后续累增，11-12月份3L胶累库速度也在提速。

综上来看，宏观预期转暖为日前资金交易的最重要的逻辑，橡胶期货不排除接着上行可能，关心是否再次突破前期高点附近的负担位，上方继续关心周边压制。短期天胶市场虽然有利多，但并不强势，缺乏基本面共振，橡胶期货同样需谨防冲高回落风险，

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