现在像极了1997年危机会再来一次吗薛

%的通胀率，大家会想到谁，当然是委内瑞拉，据说那里已经开始了以物换物的时代。

这个南美洲国家石油蕴藏量居全球之冠，但债务违约、粮食和药物依然严重短缺。据媒体报道，该国总统日前下令将于6月发行新货币，新货币的面值将是现行货币面值的千分之一。

委内瑞拉投资者将股市视为对冲货币贬值的一种方式。委内瑞拉股市多年来表现“神勇”，今年以来已经累计上涨%。楼市就更不用说了。

造成这种问题的原因跟委内瑞拉自身单一的经济结构体系不无关系，但美元强弱周期的切换对原油价格影响很大程度上加速了这种恶果的形成。

美国人通过对美元周期的调整，将自身的风险以及利益传输至世界各国，相比发达国家，新兴市场受伤更加严重。5月3日，阿根廷货币再度暴跌8.5%，成为近两年半来的最大跌幅。为防止汇率大贬，大阿根廷8天加息3次，基准利率从27.25%一路升至40%。而同是5月3日，人民币中间价亦贬至6.，创1月23日以来新低。连日来香港金管局亦频频入市干預，防止港币跌破弱方保证线。美元这轮强势周期，毫无疑问矛头直指人民币。

回顾历史，美元周期往往与危机密切联系。强美元会迫使资金从新兴市场迅速撤离，导致新兴市场货币遇到麻烦。弱美元，则会产生大量套利资金推动其他国家资产泡沫，埋下危机的种子。

悉数“尼克松冲击”以来的新兴市场危机，均与美元反转有关。上个世纪八十年代后期的拉美危机，拉美的问题是过高外债，但强弱美元的相互接替成为资金大举出逃的加速器，从而将拉美陷入了著名的“失去的十年”。

年亚洲金融危机，当时美元处于上涨周期、资金流出新兴市场的大背景有关。年美元开始进入上涨周期，以美国为首的信息科技革命吸引大量资金流回美国，参与直接投资和证券买卖。大量国际资金流回美国加剧了亚洲市场资本流出，以泰国泰铢贬值作为导火索，金融风暴横扫马来西亚、新加坡、日本和韩国、中国香港，导致亚洲各经济体经济与金融体系遭受重创。

还有令人记忆犹新的-年，这三年间，人民币汇率一度遭遇大幅贬值与资金外流预期，外汇储备跌至3万亿美元以下，导致央行在保汇率和保外储之间陷入了两难，受制与此，金融危机以来，一路顺风顺水的人民币国际化战略也面临挑战，中国决策层不得不重启部分资本管制以应对做空势力。

既然矛头指向人民币，那么这件事后面会怎么走，哪些历史事件值得我们借鉴。上世纪八十年代里根执政时期的美国或许能给我们提供一些线索。

可以说，80-84年是里根和沃克尔的英雄时代，也正是因为两人的相互配合才奠定了美国后来20年的繁荣。当时美国需要在一个大通缩的环境中来化解金融风险，强美元砸大宗变成了一步好棋。美元自年下半场走强之后，市场也几乎陷入了这种美元涨大宗跌的恶性循环当中。国内为了打破这种恶缩预期，力挺人民币，GJC推升大宗商品价格，竭力避免进入本币贬值-通胀加剧-被迫加息的恶性循环中,竭力促成人民币为主要非美货币中唯一强势货币。

保持本币强势只有一个条路可走，收紧货币，日本是个反向例子。国内目前面临的问题主要是债务型通缩压力，无法启动大规模有效信用循环，再去依赖房地产肯定是不行了，人民币升值也难以吸引到外资。

众所周知，中国其实处于一个“通胀”的大环境中，纸币的供应，永远是快于实体经济的。

政府赤字，政府开支远远大于收入

国债是最大的负债者

这二个核心因素不改变，“通胀诱因”是永远停不下来的。

既然诱因存在就必须放水，否则就会陷入持续全面信用紧缩，但货币主动性增强，人民币的强势就很难维持了。但我们看到的是，17年高层这么做了，但人民币反而在大幅升值，原因出在哪了？

定向加息，中华文字博大精深，单从字面上来看，金融政策从来没调整过，但实际利率确实是上升了。

以房贷为例，明面上房贷最优惠利率还是4.9%，但你想用这个贷款几乎是不可能了。有人测算过，年，其实已经“隐性”加息了六次，合计1.50%的幅度。

这个“加息”是怎么操作的呢。和传统模式不一样，他并不是通过央行调整“基准贷款利率”，P=4.9%，逐步变成P=6.86%的。这也就是所谓的“定向加息”。

定向加息的结果，是P没有改动。“铁公基”国企，能拿到的利率，并没有改变。而“民营”民间的利率急剧拉升。

但大家要明白，整个17年美元是处于下跌周期的，才使得上述操作变得有效，从而避免了本币贬值-通胀加剧-被迫加息的恶性循环。但如今这种状况正在改变，强势美元让各国新兴国家变得极其脆弱，火已经烧起来了，美国会踩刹车吗？这是个愚蠢的问题留给你把！

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