为什么中国要持有那么多的美债

当地时间4月30日，《华盛顿邮报》刊发了一篇关于美国高官正在考虑取消中国所持美债的新闻，以实现对中国的制裁，该新闻瞬间引起了轩然大波。白宫顾问、美国政经媒体Politico等多方专业人士纷纷紧急发表评论表示：这是不可能的事。特朗普的首席经济顾问库德洛在30日当天表示，美国政府不可能这么做。“美国债务义务的完全信念和信誉是至高无上的，同时，这也关系到美元作为全球储备货币的地位，”库德洛说。另外特朗普高级经济顾问KevinHassett也表示，这个报道完全是无稽之谈。

《华盛顿邮报》会无缘无故突然报道出这篇新闻吗？显然不会，无风不起浪，虽然美国政府最终对外的辟谣无意毁约，但在此之前肯定有过内部关于取消违约中国持有的美债讨论，而且这不是第一次，之前3月份的时候美国议员吉姆·班克斯在电视节目上就表示过：新冠疫情中国需要承担很大责任，中国需要为美国抗疫支出买单，用免除美国国债的方式来偿付。

美国政府为什么要辟谣？

无利不起早，美国政府之所以辟谣，最主要的因素是违约的成本高于违约的收益，如果两者反过来，那么以美国人的个性，违约是赤裸裸的。其实如果此次特朗普昏庸到真的违约了，对于中国而言，或许反而是一件好事。中国目前持有美债约为1.1万亿美元，折合7.7万亿人民币，美国违约，中国肯定会遭到到不菲的损失。但美债一旦违约，美国的信用扫地，国际上肯定会引起抛售美债的避险行为，瞬间引发全球金融海啸，这直接关系到美元作为全球储备货币的地位，这有可能促成人民币国际货币地位的崛起。

一旦美元失去全球霸主地位，那么对美国的损失才是致命性的，美国会失去撸全球羊毛的机会，比如通过加印美钞即可买到全球各国的货物，并且可以转移美国的金融危机损失（如年的金融危机）。这可比中国1.1万亿美债的成本高多了，所以美国政府才会紧急辟谣。

中国为什么要持有这么多美债？

自年以来，我国经济保持持续快速的发展，不算的贸易顺差，使得我国的外汇储备一直在增长，截止目前，我国的外汇储备总额已经超过3万亿美元（据国家外汇管理局公布的最新数据显示，截至年1月末，我国外汇储备规模为亿美元），庞大的外汇储备该怎么办呢？一直放着贬值吗？显然不是一个好方式，特别是美国不断在加印美钞的情况下。

为了减少外汇储备的减值损失，实现其增值，那么外汇储备就要部分用于投资，国际市场上什么东西是好的投资品呢？美债显然是一个不错的选择，一方面有美国政府背书，信用高（第一强国，至今没有违约过）；二是美债的变现能力强，由于美国的背书，美债在转手上很容易找到下手，这样一旦在急需外汇的情况下，可以迅速实现变现。当然除了投资美债之后，我们也持有其他发达国家的部分债券，只不过没有美债多，毕竟老美是世界第一。

很多人说为什么不投资石油或者他国的固定资产呢？并非没有，但是一则石油风险较高，不稳定，且我国的库容有限量；至于他国的固定资产，在一带一路政策上就有，但不会太多，为什么呢？因为变现能力不够强。那为什么要保持强大的变现能力呢？这是为了维持人民币汇率的稳定，为何我国这些年来能能抵抗住美国的外汇施压，就是因为我们有强大的外汇储备。

当年97年亚洲金融危机，东南亚各国纷纷失手，主要就是没有足够的国家外汇储备来应对索罗斯集团，香港免遭遇灾难，则是因为国家出手，如果我国的外汇储备全部用于投资各类固定资产，一旦美国发动对我国的汇率战时，我们就没有足够的外汇储备进行应对了，比如美国金融集团如97年金融危机做空东南亚一样，疯狂做空人民币，假设我们没有足够的外汇储备购入，那么人民币价值会疯狂贬值，如果此时国家没有足够的外汇购入，抵抗做空，那么人民币汇率就会出现极大的波动，最终被收割。

以泰国为例：索罗斯做空泰国就四个步骤：第一步，用美元资产做质押贷款，以换取泰铢现金或发行泰铢债券。第二步，建立SET股指期货空头仓位，或向泰国券商借取泰铢股票，然后卖出；在泰国债券市场建立空头仓位；在外汇远期市场卖出泰铢，引导市场的贬值预期。当贬值预期形成后，就会有规模恐怖的国际热钱涌入，疯狂做空，形成可怕的规模效应。第三步，国际热钱大规模的做空导致泰国官方的外汇损失惨重，为了阻止国际热钱继续获得泰铢，也为了应对民间的挤兑风波，泰国政府下令金融机构停业休息。这一命令导致恐慌迅速全面扩散，国际热钱加大了股债双市的做空力度，最终泰国的外汇储备消耗殆尽，宣布泰铢贬值，双市崩溃。第四步，低价收割泰国的优质资产，赚个盆满钵满。

可能上述有人还是看不大懂，用白话来说就是：比如当时10泰铢兑换1美元，索罗斯集团为首的西方冲击基金联合一致大举抛售泰铢（比如他们拥有10万亿的泰铢，相当于1万亿的美元），那么泰铢一下子就变成没人要的资产，疯狂贬值，如果这时候泰国政府有足够的美元外汇储备，那么索罗斯集团抛售多少就可以买进多少，泰铢就会维持稳定，但是泰国政府没有足额的外汇储备，所以在市场跟风之下，泰铢速度贬值，假设变为泰铢兑换1美元。此时索罗斯集团1万亿美元可以换为万亿泰铢，比做空时整整翻了倍，然后索罗斯就可以收割泰国的优质资产了。

总结

充足的外汇储备对于一国而言是至关重要的，这也是为什么我国要持有大量美债的原因，并非说我国愿意为美国买单，而是一种战略上的考虑。

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