全球资本市场大跌,撤吗财经郎眼

我们唯一要害怕的是害怕本身。

新冠肺炎疫情在国内已基本得到控制，但在境外一些国家和地区出现了蔓延态势，风险和挑战接踵而至，全球企业深陷困境，资本市场未能幸免于难。

雪上加霜的是，市场避险情绪蔓延，油价持续下跌，此前3月6日，在被市场寄予厚望的OPEC+会议上，俄罗斯却拒绝减产。随后OPEC主力国，也是全球最大原油出口国沙特阿拉伯，选择“自杀性降价”，就此打响原油价格战。

“石油战争”的打响，给本就已经萎靡不振的油价致命一击，更多恐慌情绪随之发酵。3月9日，美股三大股指全线低开，卖单肆虐，龙头企业无一幸免，苹果低开9%，亚马逊、Facebook、奈飞等低开近7%。股市领头羊的下跌，推动大盘整体下滑。美国标普指数跌破7%，触发了第一层熔断机制。按照上个交易日美股总市值44万亿美元、整体跌幅7%计算，美股开盘市值就蒸发了3万亿美元，约合人民币21万亿元。

与此同时，英国富时、德国DAX、法国CAC、纳斯达克、SP等欧美主要指数继续出现恐慌性抛盘。亚太地区股市一片哀嚎，A股方面，上证指数、深证综指、创业板指大幅低开。

3月9日市场指数

值得一提的是，美股触发的熔断机制是美国历史上第二次触发该机制，该政策于年推出，其过程是当股市跌至一定程度之后，市场会自动停止交易一段时间，熔断时长根据级别不同有所区别，可能是15分钟，也可能是全天交易就此终止。设置该机制的目的是为了防止恐慌情绪进一步扩散，给市场造成更大的冲击。

而上一次美股触发熔断机制是在年10月28日，当天道琼斯工业指数暴跌7.18％，收于.15点，创下自年以来最大跌幅。这一天，也是熔断机制在年引入之后第一次被触发。第二天，道琼斯工业指数大幅反弹.17点，涨幅4.71%，收于.32点。

回顾年触发的熔断，全球金融市场亦震荡不断，年1月索罗斯狙击泰铢，同年7月泰国宣布放弃固定汇率，泰铢随后暴跌，亚洲新兴市场国家的货币市场接连受到攻击，亚洲金融危机正式爆发。风险溢出后，导致各国资本市场发生连锁反应，美股市场投资者避险情绪升温，随后触发熔断。

而此次被触发的熔断，与年有本质上的不同。很多人认为，全球市场齐跌，主要源于疫情这一难以预计的“黑天鹅”和原油价格战的开打。但实际上，近年来国际经济体发展不均的问题一直都存在，疫情与原油，或许只是点燃人们避险情绪的导火索。

回顾近两年的国际局势，全球经济增长放缓已成趋势，去年9月，世界银行行长戴维·马尔帕斯在接受媒体采访时表示，欧洲部分地区陷入衰退或濒临衰退，德国和英国经济萎缩了四分之一，意大利和瑞典已经历“数个季度的经济停滞”。

而一直作为全球经济增长的重要驱动力——新兴经济体，自身也都出现了结构性问题，比如过于依赖出口、外部债务增加、工业体系不完善、融资渠道匮乏、产能过剩等问题。在新兴经济体重新强化经济防御力量的时候，这些结构转型或多或少都会波及全球。加上贸易局势的不确定性，企业投资普遍增长疲软。此外，收入失衡和老龄化问题也是全球共同面对的难题。

如果我们将过去一年时间，资本市场发生的大大小小的事情汇总在一起看，就会发现，市场的恐慌情绪是一点一点在叠加的，尽管各国政府都在力求稳定，但经济前进势头大不如从前，叠加的恐慌情绪终于在疫情到来后彻底爆发。

这到底是市场一个自我修正的过程，还是被迫陷入更难的境地？在新冠肺炎疫情和原油价格战的双重冲击下，全球金融市场巨震会对我国资本市场产生哪些影响？风险当前，投资者又要何去何从？

杨德龙

前海开源基金首席经济学家

国际市场波动对A股影响是短暂的。A股市场热点活跃，增量资金源源不断入市，推动了A股市场多个板块重心回升。为了应对疫情冲击，我国政府采取了果断措施，通过增加市场流动性，降低MLF逆回购利率，同时传统基建和新基建双向加码，也将刺激疫情之后经济需求迅速复苏，为企业盈利回升创造良好条件。疫情带来的超低利率环境，也为A股市场上涨创造了一定条件。

我们既要正视短期内市场波动可能会加剧，但仍不能丧失信心，在全球资本市场风声鹤唳的情况下，A股市场虽然不能独善其身，但仍有望走出独立行情。

李大霄

英大证券首席经济学家

受到石油价格的暴跌影响，隔夜欧美股市出现股灾，大跌超过7％，美国股市出现历史上第二次融断。受此影响今天日本股市一度大跌超过4％。其实中国是石油购买大国，全球石油购买量超过2成，每年石油购买超过亿美元，昨天ICE布油下跌到31.02的低点，已经非常接近年1月20号创下的27.1美元的低点，其实危机重重之中，也隐藏着重大机遇，中国应该好好把握这个历史机遇期，综合利用金融市场工具，完成我国的战略石油储备。

万众一心众志成城共同抗疫取得积极进展，复工复产顺利，经济活动正在恢复，经济的财政政策和稳健的货币政策正在发力，中美10年国债利差已经达到个基点，中国经济长期发展潜力巨大，中国消费市场空间广阔，中国正在成为全球资金的避险地。3月9日，A股低开24点，跌幅0.83％，相对外围市场属中流砥柱。要淡定，好股票无需恐慌。如果说有诺亚方舟，那也许就是中国资产。

江濡山

产业经济学家

中财产业智库创始人

此次新冠病毒疫情，不仅使美股自8年金融危机以来的这一轮持久的牛市宣告结束，终结了资本市场的财富效应，而且开始刺破货币泡沫，点燃全球性金融危机。而且与08年相比，此次危机直接伤害全球经济运行，将对全球产业链链、供给链、资金链和服务链的重要节点产生破坏，直接刺伤深层经济运行。

由于美国股市在一定程度上绑架了美国经济甚至全球经济，特别是美国较大比例的养老保险及国民消费的硬支撑源自证券类投资收益，因此，美国经济可能遭受出乎意料的打击。在这一背景下，刚刚显示出“独立个性”的A股已经很难独善其身，政府、企业和个人需要及早应对，提高区域经济循环质量，提高国内经济自我循环机能。不要盲目投资、制造无效增长，要着眼于解决人民最现实需求，保民生放在第一位。

张忆东

兴业证券经济与金融研究院副院长

短期内，海外市场仍需谨慎，未来数周欧美股市仍会处于不稳定状态，将频现暴涨暴跌，而中国资产也受到多重因素压制，短期面临“倒春寒”，中期来看则具有“避风港”效应，有望走出独立行情。

从众多经济学家的观察来看，中国资本市场虽会受到全球金融震荡的冲击，但其长期趋势并不会发生改变，短期扰动下，投资者最需要克服的，或许还是自己内心的恐慌。

正如富兰克林·罗斯福曾经说过的一句话“我们唯一要害怕的是害怕本身”。在过去多次经济衰退的过程中，消费者因焦虑而不敢消费，这反而成为经济繁荣的最大桎梏。当然，就目前的情况，除了人们自己排除恐慌情绪之外，金融市场依然需要政策的加持。

回到全球经济趋势，各国央行已经发出信号，将积极缓冲新冠肺炎疫情对全球经济的影响，美联储、加拿大央行、澳大利亚央行、马来西亚央行纷纷下调基准利率。财政政策随之跟上，共同化解这场病毒带来的冲击。

但仍有一点值得我们

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