十月狂跌不止,十一月橡胶转势了
10月份，天然橡胶期货市场整体呈单边弱势下行态势。沪胶主力合约期货价格自元/吨连续下挫，当月跌幅达到10.54%；20号胶主力合约当月跌幅达到11.98%。美联储经济状况褐皮书显示对需求疲软的担忧加剧，经济前景趋于悲观，整体大宗商品大盘明显走弱。就天然橡胶自身情况看，供应旺季原料产出增加，而国内多地公共卫生事件多点式散发，经济活动受限的同时加重引发市场担忧，市场看空情绪升温。
来源：博易大师
（1）橡胶主产区供应状况分析
从全球产区看，今年除了国内海南产区开割较晚，其余产区天气都相对正常，目前全球天然橡胶主产区处于季节性上量阶段，供应端压力将逐步增加。隆众数据显示，截止10月26日，合艾原料市场胶水价格在47.3泰铢/公斤，较去年同期下跌6泰铢/公斤；杯胶价格在39.65泰铢/公斤，较去年同期下跌9.2泰铢/公斤，原料端对天胶支撑性减弱。
来源：隆众资讯瑞达期货研究院
国内方面，云南产区雨季基本结束，割胶工作顺利进行，旺产季来临原料产出大幅上量。截止10月26日，云南胶水价格在元/吨，较上月同期下降元/吨，较去年同期下跌元/吨。10月中旬海南产区受台风“纳沙”影响，降雨量明显增加，一定程度影响割胶工作开展，原料价格也出现短暂的反弹。但随着天气逐步恢复正常，原料价格将再度回落，截止10月26日，海南新胶胶乳价格在元/吨，较上月同期下跌元/吨，较去年同期下跌元/吨。国内外主产区产区供应趋势性增加明确，对天然橡胶价格形成一定压力。
数据来源：隆众资讯瑞达期货研究院
数据来源：隆众资讯瑞达期货研究院
（2）天然橡胶进口情况分析
进口方面，海关数据显示，年9月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量终值54.75万吨，环比增加12.51%，同比增加7.84%；1-9月份累计进口.77万吨，累计同比上涨8.82%。东南亚主产区产出季节性增加，且国际市场需求转弱，导致分流至中国的天然橡胶数量增加，使得9月份环比涨幅扩大。后续随着国外主产区逐渐上量，进口量仍有增加预期，预计10月份天然橡胶进口量环比继续小幅增加。
数据来源：海关总署同花顺瑞达期货研究院
从进口来源国看，越南海关最新公布的数据显示，年9月份越南橡胶出口总量为19.34万吨，环比下滑11.79%，同比增加7.05%；年1-9月越南橡胶总出口.63万吨，同比上涨8.28%。9月份出口至中国14.94万吨，环比减少8.65%，同比增加21.48%；1-9月份累计出口中国98.94万吨，同比增长8.8%。9月份越南橡胶出口环比明显下滑，一方面由于越南产区雨水密集导致新胶释放不顺畅；另一方面人民币汇率波动，进口货源成本抬升，进口商买盘情绪相对谨慎。伴随着越南新胶旺产的释放，预计10月越南胶出口呈现上涨趋势，但整体涨幅或相对有限。
数据来源：隆众资讯
（3）橡胶库存情况
社会库存方面，截至10月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.34万吨，较上期增加0.48万吨，环比增幅1.3%。当前国内整体库存水平低于年同期，特别是深色胶库存整体提降幅大于浅色胶，这也是今年深浅色胶价差深度回归的主要驱动。
数据来源：隆众资讯
10月23日，中国天然橡胶社会库存91.9万吨，较上期增加0.4万吨，增幅0.44%；同比下降7.49万吨，降幅7.53%。其中，深色胶社会总库存为46.67万吨，较上周增幅0.64%，同比降幅13.74%；浅色胶社会总库存为45.23万吨，较上周增加0.23%，同比下降0.12%。
今年社会库存累库速度同比去年略慢，此前市场普遍预期10月份将有较大累库，但事实上累库速度仍慢于预期。目前中国天胶社会库存底部僵持，但由于四季度整体进口量处于年内季节性高位，天胶供应上量预期走强，后期整体库存或有小幅增加。
期货交易所库存方面，截止10月26日，上期所天然橡胶期货仓单库存吨，较上月同期增加吨，较年同期增加吨。9月份受到交割品紧张预期的影响，沪胶期价一度连续上行。但期价上涨使得交割利润大幅提升，带动新胶仓单快速增加。由于前一年生产的全乳胶最迟只能在当年6月1号之前注册成仓单，因此可以近似认为当年6月1号以后新增加仓单小计的数量即为当年的潜在新仓单新增数量。从仓单小计的增加的速度来看，6月之后流入的新胶仓单数量及库存与去年同期相比均出现明显增长。随着新胶逐步入库，交易所仓单库存将增加。
（4）需求情况
数据来源：同花顺瑞达期货研究院
从轮胎产量看，据国家统计局最新公布的数据显示，年9月，中国橡胶轮胎外胎产量为.4万条，环比增加4.41%，同比增加9.2%；1-9月橡胶轮胎外胎产量较上年同期降4.1%至6.亿条。国内公共卫生事件反复，对全钢胎及半钢胎替换市场需求均形成拖拽，终端需求难有明显提升；而原料价格高企，高价轮胎成品库存堆积，企业生产积极性减弱，从而使得今年轮胎产量低于去年同期。
数据来源：隆众资讯同花顺瑞达期货研究院
从开工情况看，据隆众资讯统计，截止10月27日当周，国内半钢胎样本企业开工率为61.25%，环比-5.43%，同比+2.97%；全钢胎样本企业开工率为51.95%，环比-6.29%，同比-5.79%。公共卫生事件仍对市场需求形成拖拽，市场整体出货量偏慢。据悉广饶地区多数企业为响应当地防控要求，存停限产安排，潍坊地区部分企业因工人短缺，开工受限，拖拽样本企业开工下滑。
来源：博易大师
橡胶大幅下跌后反弹至前期密集成交区，目前被压力压制，连续三天未能突破压力，进入震荡行情，MACD红色动能柱放量，DIFF和DEA两线在0轴下方，但拐头向上，短期还是偏多头，但中长线是下降趋势，需要行情突破位置才能确认转为日线级别的上涨行情，操作上可以背靠位置短空，目标看向位置，稳健者可背靠压力做高空操作，或等行情突破压力后再进行多单跟随。
供应端来看，全球天然橡胶主产区处于季节性上量阶段，产区供应趋势性增加明确。终端市场需求虽有好转迹象，但恢复进度仍然偏慢，且公共卫生事件仍存众多不确定性因素，物流出行阻力仍存，加上高油价背景下，轮胎配套需求和替换需求依然偏弱。另外在海外高通胀压力下，轮胎出口需求已经有所转弱。
目前轮胎企业成品库存压力持续增加，将对企业开工率形成拖曳，由于大量资金被压在库存端，原材料采购资金减少，对原料采购积极性也较低。在成品库存得到明显去化之前，轮胎企业开工率提升幅度或有限。整体来看，天然橡胶市场仍面临着供应增加、需求疲弱的基本面格局，预计后市期价趋于弱势震荡。
#天然橡胶#转载请注明：http://www.abuoumao.com/hyfw/7171.html
